聯發科交戰600關法人停損賣壓一觸即發 - 工商時報

大陸智慧機需求不振風波不斷，Android供應鏈持續面臨龐大去庫存壓力，摩根大通證券指出，主要晶片供應商聯發科（2454）第三季營收恐季減9％， ... 首頁焦點證券聯發科交戰600關法人停損賣壓一觸即發 聯發科交戰600關法人停損賣壓一觸即發 工商時報簡威瑟 2022.09.19 Android鏈面臨去庫存壓力，摩根大通證券看淡聯發科Q3、Q4營收，維持中立審慎觀點。

圖／本報資料照片 大陸智慧機需求不振風波不斷，Android供應鏈持續面臨龐大去庫存壓力，摩根大通證券指出，主要晶片供應商聯發科（2454）第三季營收恐季減9％，第四季再季減8％，而且為了打消庫存，可能針對5G系統級晶片（SoC）降價，維持「中立」審慎觀點，不建議客戶急著進場。

內外資大型研究機構對聯發科觀點呈兩極化，樂觀派外資著眼長期獲利結構好轉，選擇淡化看待明年前的風險；相對地，保守派研究機構如摩根大通、花旗環球、匯豐證券、中信投顧等，則擔憂庫存修正持續至明年上半年，不利獲利表現。

內外資多空爭論迄今無結論，然聯發科股價表現落後大盤，最新更在外資調節狀況中，陷入600元整數關卡交戰，若跌破前波低點597元，恐再觸動法人停損賣壓。

有趣的是，不論看多或看空聯發科的內外資研究機構，絕大多數對聯發科明年獲利預期都較今年衰退，罕見在多空辯論中出現共識。

外資估算，聯發科今年每股稅後純益（EPS）77.48元，但明年只有66.24元。

摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（GokulHariharan）指出，聯發科若進一步調降5GSoC價格，將給第四季毛利造成壓力，未來二季毛利率將會降至46％～47％。

花旗環球證券半導體產業分析師陳佳儀不諱言，庫存調整壓力不除，聯發科想實現其修正過後的2022年財測難度愈來愈高。

除了智慧機需求低迷，PC需求也乏善可陳，壓抑聯發科電源管理晶片，花旗環球估計，聯發科下半年獲利逐季下滑，加上5G飽和，推估聯發科5GSoC市占見頂，進一步考慮晶圓代工成本提高與產品單位售價壓力，不看好聯發科明年毛利率前景。

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