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選擇權是一項很特別的金融商品，透過他的買/賣雙方權利義務不對等的特性，可以衍生出很多的交易策略。

而買方的「風險有限，獲利無限」更是吸引很多小資族交易這項商品，使 ... 營業員專區 線上開戶 電子交易 線上開戶 / 電子交易 / 營業員專區 / 網站地圖 首頁 > 國內外商品 > 期權攻略/教學/運用 > "選擇權"怎麼買 目錄/Category 國內外商品 期權攻略/教學/運用 "期貨"怎麼買 ＞「期貨」的懶人筆記 ＞期貨入門-交易期貨太危險？ ＞交易期權的第一件事 熱門股票期貨 ＞「股票+期貨」的懶人筆記 ＞股票期貨入門-遇見除權息 ＞股票期貨入門-比較股票 ＞股票期貨入門-當沖比較 ＞股票期貨工具箱 "選擇權"怎麼買 ＞「選擇權」的懶人筆記 ＞選擇權入門-價內價外&保證金 ＞選擇權入門-兩種選擇權的價值 ＞選擇權入門-辭典懶人包 ＞選擇權入門-如何交易選擇權 ＞選擇權入門-選擇權保證金計算 ＞選擇權入門-認識隱含波動率及VIX指數 選擇權組合策略單全攻略 ＞選擇權進階-組合策略全攻略 ＞選擇權進階-學會下組合單(價差單、策略大師) ＞選擇權進階-組合、拆解功能大解析 ＞選擇權策略-買進買權 ＞選擇權策略-買進賣權 ＞選擇權策略-賣出買權 ＞選擇權策略-賣出賣權 ＞選擇權策略-買權多頭價差 ＞選擇權策略-買權空頭價差 ＞選擇權策略-賣權多頭價差 ＞選擇權策略-賣權空頭價差 ＞選擇權策略-買進跨式 ＞選擇權策略-買進勒式 ＞選擇權策略-賣出跨式 ＞選擇權策略-賣出勒式 ＞選擇權策略-買進期貨賣出買權 ＞選擇權策略-賣出期貨賣出賣權 ＞選擇權策略-買進時間價差 ＞選擇權策略-賣出時間價差 ＞選擇權策略-買進蝶式價差策略 ＞選擇權策略-賣出蝶式價差策略 ＞選擇權策略-賣出兀鷹價差策略 ＞選擇權策略-買進兀鷹價差策略 ＞選擇權策略-轉換 "海外期貨"怎麼買 ＞「國外期貨」的懶人介紹 ＞外期入門-下單/交割/課稅 ＞海期入門-六大類商品比較 ＞小資族首選-低門檻的微型商品 ＞簡單追陸股-中國股價指數 ＞鍵盤農夫-農作物季節何時來臨 海外選擇權全攻略 ＞「海外選擇權」教學全攻略 ＞海選入門-入門基礎篇 ＞海選入門-交易優點/策略篇 ＞海選入門-結算篇 ＞海選入門-交易常見問題 ＞海選進階-履約與指派(總整理) ＞海選進階-交易策略買方篇 ＞海選進階-交易策略賣方篇 ＞海選試算-權利金漲跌值 ＞海選試算-賣方保證金 ＞海選試算-CME官方試算工具 分析師教你技術指標這樣用 ＞技術分析指標優缺點比較 ＞技術分析-認識K線 ＞技術分析-移動平均線(MA) ＞技術分析-KD指標(隨機指標) ＞技術分析-MACD指標 ＞技術分析-布林通道(B-Band) ＞技術分析-拋物線SAR指標 搞懂這些事情再進場 股票&基金老手，第一次交易期貨該注意甚麼？ 全球熱門期貨商品 熱門期貨商品 ＞熱門商品-電子期貨(小電期) ＞熱門商品-台指/摩台/富台指 ＞熱門海期-道瓊指數期貨(YM) ＞熱門海期-中國A50期貨(CN) ＞熱門海期-中國H50期貨(CH) ＞熱門海期-恒生科技指數期貨(HTI) ＞熱門海期-紐約輕原油期貨(CL) ＞熱門海期-那斯達克期貨(NQ) ＞熱門商品-美國那斯達克100(臺灣) 全球重點期貨商品 ＞指數-臺灣半導體30指數期貨 ＞指數-航運期貨 ＞指數-美國主要股價指數 ＞指數-日經225期貨 ＞指數-櫃買富櫃200期貨 ＞指數-台灣永續期貨 ＞指數-台灣生技期貨 ＞指數-富時印尼指數期貨 ＞能源-原油期貨 ＞能源-天然氣期貨 ＞外匯-人民幣/歐元/美元/日圓 ＞外匯-歐元期貨 ＞外匯-澳幣期貨 ＞外匯-日圓期貨 ＞外匯-英鎊期貨 ＞貴金屬-黃金期貨 ＞貴金屬-白銀期貨 ＞貴金屬-白金期貨 ＞貴金屬-銅期貨 ＞農產品-黃豆期貨 ＞農產品-玉米期貨 ＞農產品-小麥期貨 ＞軟性商品-咖啡期貨 ＞軟性商品-11號糖期貨 ＞工業原料-棉花期貨 ＞工業原料-橡膠期貨 ＞牲畜-瘦豬期貨 ＞牲畜-活牛期貨 期貨實驗室 期貨實驗室平台使用 ＞【期貨實驗室】平台：交易期貨這樣用最好用 交易基礎72心法 自律篇 買賣篇 訊號篇 觀念篇 瀏覽人次：89521 選擇權的概念到底是什麼??? 在上一篇文章這樣太危險？交易期貨有哪些都市傳說？中，我們幫大家建立對於期貨市場正確的認識，並破除了一些錯誤的流言，讓大家對於期貨有進一步的了解。

在接觸期貨之後，我們常常可以聽到「選擇權」這個名詞。

但到底「選擇權」甚麼是？這問題許多市場老手也解釋不清，看教科書又有如「天書」般難懂。

有沒有人可以用簡單的白話幫忙翻譯翻譯呢？ 本文就是專門來解決這個問題的。

我們將透過最簡單、貼近生活的舉例，讓你無痛認識選擇權~ >>讀完本文可以讓你知道甚麼？ 選擇權的原理是甚麼？ 選擇權的四個象限是甚麼？ 操作選擇權有甚麼風險？ 選擇權有甚麼特色？ ​選擇權的原理是甚麼？ 選擇權就是訂金的概念 請先丟掉教科書裡那些讓人頭昏地的專有名詞，你一定聽得懂，選擇權就是「訂金」的概念，下面用簡單的例子來告訴你。

●提前付訂 假設你想要買一款一個月後新上市的名牌皮包，向供應商提前付了1,000元的訂金，以確保在上市後可以用20,000元的價格買到，這筆訂金就是「選擇權」。

  ●市場熱銷，價差為利潤 如果一個月之後皮包上市，造成了大熱銷，導致價格上漲來到了30,000元。

你還是可以用20,000元的價格購買這個皮包，供應商也必須以約定好的價格和你交易。

這時你在市場上拋售皮包，市價30,000元和你購買的成本20,000元的價差就是你的利潤。

  ●不如預期，棄買只會損失「訂金」 但如果皮包上市後銷售不如預期，市場供過於求讓價格下滑僅剩15,000元。

對於你來說，與其選擇要求供應商依之前的約定用20,000元賣給你，不如直接在市場上購買來得更划算。

你也可以選擇不履約約定，直接在市場上購買。

但相對的，你之前預付的訂金就拿不回來，會損失1,000元，而這也是你最大可能的損失。

從供應商的角度來看，當皮包的價格上漲超過了約定的價格，消費者必定會要求履約，當價格上漲越多，供應商虧損也就越多；反之，當價格下跌低於約定的價格，消費者會放棄履約，此時供應商最大的獲利就是沒收消費者的訂金。

這邊我們幫大家整理一下，這個例子當中出現的重要的名詞： 標的物：皮包 權利金：訂金1,000元 履約價：約定交易價格20,000元 到期日：一個月後交貨 買方：消費者(預訂皮包) 賣方：供應商(提供皮包) ​在上面的例子，是買方有選擇「要不要買」的權力，我們稱之為「買權」(Call)。

但在某些時候，我們也須要有選擇「要不要賣」的權力，稱之為「賣權」(Put)，例如在前面文章中提到的農夫與工廠的關係。

當農夫害怕收穫時價格不好，導致血本無歸，除了可以和工廠簽訂「期貨」契約確定到期一定要交易，也可以透過買進一個「賣權」，選擇收穫時要不要用約定的價格賣出農作物。

例如，農夫和工廠簽訂一個契約，提前支付了1,000美元的訂金給工廠，約定到期時，農夫可以決定是否要用每英斗600美元的價格，賣出1,000英斗的小麥。

到期時，如果市場上的小麥價格下跌，低於每英斗600美元，農夫就可以要求工廠履約，用600美元的價格向農夫購買1,000英斗的小麥；反之，如果到期時市場小麥價格高於每英斗600美元，農夫就可以選擇不履約，直接在市場上賣掉小麥，農夫只損失1,000美元訂金。

在上一個例子中，當皮包價格上漲超過約定價格，消費者會選擇履約，用約定的價格便宜的買進皮包；反之當皮包價格下跌，則會選擇放棄履約，直接在市場上買進，這就是「買權」(Call)。

但在本例中，當小麥價格上漲時，農夫反而會選擇放棄履約，因為在市場上賣出的價格更好；反之，當小麥價格下跌，農夫才會選擇履約，用高於市場的價格賣出，這就是「賣權」(Put)。

不論是買權或是賣權，都只有「買方」才有選擇的權力，「賣方」只能被動地接受買方的決定。

​常聽說選擇權有四個象限？ 選擇權因為買方和賣方權力義務不對等，所以形成了四個基本的交易策略 在前面提到消費者(買方)可以在到期時選擇要不要要求供應商(賣方)履約，此時，買方有選擇「要」與「不要」的權力，故被稱為「選擇權」。

同時，賣方只能被動的接受買方的要求「履約」或「不履約」，所以形成一個很特別的權力義務「不對等關係」。

又在選擇權中，當狀況不利於買方時，買方可以選擇不履約，但賣方卻沒有選擇拒絕的權利，所以我們常會聽到「買方風險有限，獲利無限」、「賣方獲利有限，風險無限」這樣的說法。

如果我們把買/賣雙方，對於買/賣權兩種商品排列組合，就可以獲得選擇權最基本的四種交易策略，也即一般常聽到的「選擇權的四個象限」。

許多剛剛接觸選擇權的初學者，對於買方/賣方/買權/賣權，往往搞得昏頭轉向像繞口令似的。

其實，你可以把「買權」和「賣權」看成兩個不同的商品，一個會隨著標的價格上漲而上漲(買權)，另一個會隨著標的價格下跌而上漲(賣權)，這樣會比較容易理解。

另外，因為中文上的字較為類似，所以比較容易混亂，但如果以英文來看的話，會比較容易分得清楚。

例如買進買權就是「BuyCall」，賣出買權就是「SellCall」，買進賣權就是「BuyPut」，賣出賣權就是「SellPut」，以英文觀察就比較不會出現混淆的狀況。

操作選擇權有甚麼風險？ 流動性風險/賣方虧損無限 選擇權和期貨不同的是，期貨每個月份僅有一個合約，價格也只有一個，近月合約通常具有不錯的流動性，所以大多數狀況下都可以在合理的價格成交，不太需要擔心有流動性風險。

但選擇權每個月份有很多個履約價，買權和賣權又可視為不同的商品，所以一個月份可能會有數十個合約，成交量較為分散。

在比較深價內/外的合約，成交量與委託買/賣的掛單量常常會偏低。

這個時候只要有較大的委託單掛入，就比較容易會成交到明顯偏高或是偏低的價格，也就是俗稱的「滑價」。

這樣的現象往往會讓投資人產生預期之外的虧損，所以在交易冷門合約時須特別留意。

選擇權的賣方因為有按買方的要求履約的義務，所以理論上有無限的風險，所以在當賣方時須留意當行情不如預期，虧損可能不斷的擴大。

同時，選擇權賣方的保證金是浮動的，當行情不如預期時，保證金會持續上升，若是保證金準備不足也容易出現，很容易會形成「追繳」甚至「斷頭」的狀況。

選擇權有甚麼特色？ 以小博大/看錯方向照樣獲利 選擇權具有許多的特性，和傳統的金融商品有著很大的差異，這邊舉兩個較常被人提及的特色說明。

選擇權的買方僅需支付很小一部分的權利金，就擁有參與行情的機會，當行情出現大幅波動，可能會有數十倍獲利的機會。

再加上它的風險有限，最大損失就是投入的權利金，只要控制好每次投入的資金比例，就可以有類似於彩券的「以小搏大」的特性，所以常常被冠以「樂透」的暱稱。

但本文還是要提醒投資人，既然稱之為彩券，那就表示出現大獲利的機率甚低，在實際交易時，仍需留意資金控管，避免流於「賭博」否則就失去選擇權的原意了。

選擇權的賣方雖然號稱「獲利有限，風險無限」，但仍有許多人願意承作賣方，就是因為它具有看錯方向仍有機會獲利的特性。

假設作賣出買權(SellCall)在價外的履約價，如果隨後行情仍持續上漲，但只要漲幅較小，到結算時仍未超過你選擇的履約價，你仍可以收取全部的權利金，形成看錯方向(賣出買權為看不漲)但仍可獲利的有趣現象。

快速結論 選擇權是一項很特別的金融商品，透過他的買/賣雙方權利義務不對等的特性，可以衍生出很多的交易策略。

而買方的「風險有限，獲利無限」更是吸引很多小資族交易這項商品，使交易顯得十分活絡。

但實務上選擇權的損益應該怎麼計算呢？常常聽到「價內」、「價外」的術語又代表甚麼意思呢？為什麼選擇權賣方的「保證金會浮動」？ 下一篇文章會再進一步說明選擇權交易實務上的一些「枚角」，幫助大家更加的認識這項商品。

延伸閱讀：選擇權交易二三事！ ​   /統一期貨相關連結/