另類投資是什麼？為什麼要進行另類投資？ - Mr.Market市場先生

除了股票、債券、現金之外，投資工具還有一種叫做另類投資(Alternative Investment)，像是私募股權、私募信貸、對沖基金等金融資產。

這篇文章市場先生 ... Mr.Market市場先生 最後更新：2021-06-18 除了股票、債券、現金、黃金等商品之外，投資工具還有一種叫做另類投資(AlternativeInvestment)， 另類投資就是指非主流投資，有些甚至必須是高資產人士、對投資有相當熟練的研究才能操作的商品， 例如像是私募股權、私募信貸、避險基金等金融資產。

這篇文章市場先生介紹另類投資，分為以下幾個部分： 另類投資是什麼？ 另類投資(英文：AlternativeInvestment)又稱為替代投資、非主流投資， 是一種不同於股票、債券、現金的投資方式，它可以投資有形資產(例如貴金屬或葡萄酒)， 也可以投資無形資產(私募股權、私募信貸、對沖基金等)的金融資產。

根據我國證券期貨市場發展基金會的定義， 另類投資具有非公開、非傳統(不從事普通股、債券與現金投資)、流動性低的特性， 多數資產沒有在公開交易市場上交易，因此儘管擁有與傳統資產較低的相關性，流動性也相對較低。

由於和傳統資產相關性低，另類投資也被視為資產配置選擇的一環， 但另類投資的流動性風險大非常多，因此僅有大型資產管理或者資金規模較大的個人，才適合納入這類投資標的。

另類投資的種類： 1.金融性商品(例如：私募股權、對沖基金)： 這些大部分是提供給高資產、投資經驗豐富的老手使用的工具。

2.收藏品或高財務價值的商品： 包含所有的有形資產(例如：葡萄酒、限量交易卡等)， 這些商品無法用市場中的技術指標、基礎面分析來衡量，交易者是對這些資產有興趣的人， 若這些商品擁有高價值，市場可能產生很大的波動。

另類投資與傳統投資是不一樣的，傳統投資是指投資於股票、債券及現金長倉， 而另類投資則主要採用非傳統方法的投資策略， 例如投資房地產、對沖基金、私募股權基金等，兩者差異如下： 傳統投資、另類投資的差異： 傳統投資、另類投資的差異 投資方式 主要特色 投資商品 適合族群 傳統投資 主要投資上市股票、債券，特色為： ●較高流動性 ●公開市場資產 ●與市場的相關性較高 股票、債券及現金等 投資新手、資產沒這麼多、風險承受能力有限的人 另類投資 主要投資非傳統資產、使用非傳統的投資策略，特色為： ●較低流動性 ●投資私募及公開市場資產 ●與市場的相關性較低 對沖基金、私募股權、私募信貸、實物資產…等，可歸類為有形與無形，例如： ●有形資產：貴金屬、藝術品、酒、郵票、古董 ●無形資產：對沖基金、私募股權、衍生品、加密貨幣等 投資老手、高資產族群，有能力承擔高風險的人 資料整理：Mr.Market市場先生 常見的另類投資種類介紹 另類投資意指的範圍很廣，各種另類投資具有不同的風險報酬， 根據全球投資管理公司PIMCO的資料指出，常見的另類投資種類如下： 1.私募股權投資： 私募股權投資的投資人，是指擔任非上市公司經營者(通常是有限合夥制)或策略性投資人， 透過重組經營、改造組識等模式，提升公司未來的價值，創造長期可觀的收入。

私募股權投資的風險：由於屬於非上市公司，會有資訊不透明、股權流動性低難以轉移等問題。

2.另類信貸： 向無法透過公開市場取得貸款的借款人，提供的非流動性融資， 這些貸款包括直接貸款(DirectLending)、夾層貸款(Mezzanine)、不良債權(DistressedDebt)、特殊融資(SpecialtyFinancing)。

另類信貸的風險：其實就類似於私人的債務，只是金額規模是企業等級，高報酬高風險，需要擁有良好的評估能力及充裕的資金才能進行。

3.創業投資(創投)： 創投就是向新創公司提供資金，協助這些公司營運， 未來透過收購或首次公開募股(IPO)來出售股份獲利。

創投的風險：絕大多數的創業項目最終都是失敗或者沒有取得預期足夠大的成功。

而大多數創業即便有成長，但沒上市或者進入一輪又一輪的融資之前，其實都很難脫手獲利了結。

4.房地產(不動產)投資： 房地產可以衍生出許多不同的資產，例如公開上市、私人不動產投資信託基金(REITs)、 私人商業房地產債務，而房地產與股票的相關性較低，所以經常被視為對沖通貨膨脹的工具。

不動產投資風險：算是另類投資中流動性風險與投資風險都相對比較低的類型，不過也較難有龐大的利潤潛力。

5.對沖基金： 對沖基金(避險基金)是一種投資工具，它使用一系列非傳統的策略(如貨幣對交易、多空策略、套利策略等等)， 希望讓投資組合的整體報酬增加，而非傳統的策略有許多種， 市場先生之前有整理過關於避險基金常見策略以及注意事項， 有興趣可閱讀： 1.避險基金常見10種交易策略 2.如何判斷避險基金好壞？避險基金經理人訪談紀錄 對沖基金的風險：買到風險管理不當的基金。

當然，另類投資並不是只有上述幾種，這裡無法一一列舉， 市場先生的看法是，所有另類投資大多存在著高度的不確定性，如果你的資金無法承受風險，那就不要投入這類資產中。

為什麼要另類投資？ 投資管理公司PIMCO曾做一個數據統計， 傳統的股債配置法(60/40)，在未來10年的年化報酬率約為4%， 對某些人來說可能覺得報酬太低，無法滿足長期投資目標。

為了能增加年化報酬率、分散風險、達成目標報酬， 許多機構法人和高資產、高投資經驗的投資人，漸漸選擇使用另類投資的方式， 希望能降低波動幅度、提升報酬率，並提高投資組合分散風險的能力。

下圖是PIMCO針對各種另類投資策略、工具，統計出的不同報酬目標與風險程度： 可以從中看到，另類投資種類有很多， 從風險低到高都有，一般我們接觸到的金融商品大多屬於左側流動性佳的商品， 而另類投資則大多位於右方，有沒有高回報是不確定的，但高風險則是必定的。

另類投資有什麼優點、缺點？ 另類投資的優點： 與股票和債券市場低相關，是讓投資組合波動更低的關鍵。

如果投資在黃金、原油、不動產等實體資產上，可以有效對抗通貨膨脹。

若操作得宜，有機會獲得高額的報酬。

另類投資的缺點： 複雜性較高，大多投資難以評估。

有最低資產門檻的限制(尤其是對沖基金和私募股權基金)。

流動性較弱，幾乎不可能隨時變現。

必須時常運用槓桿(可能有高報酬但也可能有高風險)。

一般而言，另類投資的報酬率與傳統投資的相關性低， 意味著經常與股票、債券市場無關甚至相反， 有助於減低投資人整體投資組合的波動性。

市場先生提示：這裡有一個偏誤是，另類投資由於流動性低，這意味著你不能頻繁的得知它的公開市場價格， 這會導致在預估波動性或者相關性上有很大的偏差。

舉例來說，很多人都覺得房地產價格波動很小， 但那可能是因為你沒有天天得到房地產的報價，如果你能得到這樣的報價，也許不一定會認為它很穩定。

另外，另類投資通常也能比傳統投資獲得更高的報酬，但這代表它的風險較高， 常常要操作槓桿，而且通常有最低資產門檻的限制，比較適合經驗豐富的投資人使用。

許多大型機構基金（例如：政府退休基金、私人捐贈基金、大學校務基金）， 常將投資組合的一小部分（通常少於10%），分配在另類投資上，內容通常大多是私募股權以及避險基金上。

市場先生補充：耶魯大學校務基金是個運用較多另類投資的代表 根據2020年的資料，耶魯大學校務基金投資組合另類資產超過5成： 21.6%AbsoluteReturn絕對報酬，避險基金的一種策略類型。

22.6%VentureCapital創投。

8.6%RealEstate不動產。

3.9NaturalResource原物料與天然資源。

當然，我並不認為一般人甚至一般基金及資產管理適用他們的方法， 不過可以作為一個和傳統投資不同風格的參考。

該如何開始另類投資？ 對一般人來說， 另類投資是資產配置的一種選項，許多基金公司會推出另類投資商品， 例如私募股權基金、對沖基金等，若想要投資的人可以透過基金平台、經紀商購買。

這些算是門檻較低、流動性相對較佳的選項，不過資產通常也是最低要百萬美元以上。

所謂資產配置就是將資金投資到不同類型的資產類別上，在獲取報酬同時也有效控制風險， 對於高資產人士或專業資產管理業者來說，透過另類投資可以投資到私募股權、避險基金上， 就能持有更多不同類型資產， 要注意這類資產雖然可能有很高的報酬， 但風險也較高或流動性較差，僅適合專業機構，較不適合一般大眾。

對機構法人來說，他們有能力承擔這些巨額的損失，以及長期不變現的能力， 但一般人大多無法承受。

若想要分散投資的話，其實一般人並不需要用到另類投資的資產， 可以用共同基金或是ETF，來做快速的分散投資，主要包含到股票與債券，這樣其實對一般人就很足夠了。

剩下的就等你資產累積更多，有能力承受更多風險，再來慢慢研究。

關於分散投資的工具可閱讀： ETF是什麼？ 基金是什麼？ 若對資產配置不了解，可閱讀： 資產配置投資策略是什麼？資產類別有哪些?比例分配怎麼做？ 快速重點整理：什麼是另類投資？ 另類投資(AlternativeInvestment)是一種不同於股票、債券、現金的投資方式，都可以被稱為另類投資，可以投資有形資產(例如貴金屬或葡萄酒)，也可以投資無形資產，例如私募股權、私募信貸、對沖基金等金融資產。

另類投資的複雜性較高，有最低資產門檻的限制(尤其是對沖基金和私募股權基金)，而且流動性較弱，必須時常運用槓桿(可能有高報酬但也可能有高風險)。

另類投資與股票和債券市場比較無關，是讓投資組合更多樣化的工具之一。

另類投資是資產配置的一種選項，許多基金公司會推出另類投資商品。

只是想要分散投資的話，一般人不需要用到另類投資資產，可以用共同基金或是ETF，來做快速的分散投資。

市場先生心得： 另類投資是一個很廣泛的稱呼，其實只要不是傳統投資工具就可以算在另類投資中。

不過一般我們講另類投資，其實談的還時常見的幾種類型，如避險基金、私募股權等等。

對大多數人來說，我們或多或少都會擁有一些資產類別是屬於另類投資，但僅僅是持有，而非把它當成主要投資工具。

當有一天當你開始接觸到更多另類投資資產時，那恭喜你，通常這時你在財務上已經取得一定程度的成功了。

要把握住的關鍵是：另類投資風險很高、流動性很低，因此不要被報酬潛力沖昏頭，關鍵永遠是你有沒有足夠能力承受得住風險，即使發生最壞情況依然能承受，這時才能考慮另類投資。

編輯：Joy主編：市場先生 額外分享幾篇文章： 1. 如何開始一個20年長期ETF資產配置投資計畫？ 2. 為什麼年輕人不見得需要資產配置？ 3. 美股券商開戶比較(股票ETF、債券ETF) 4. 基金開戶》最新手續費優惠推薦 5. 台股股票/ETF》最新開戶券商優惠推薦 最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近1100位同學上課。

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