「基金」入門第一課！下手前先了解「基金風險」才能穩賺不賠

除了投資核心團隊需要分紅外，其他單位都是領上班薪水，這些加起來都是基金團隊的固定支出成本。

簡單說，如同做生意光是開門營業就有管銷費用，基金也有 ... Search 168間歇性斷食懶人包 【WH好鞋生】最新球鞋開箱 2022美妝大賞 美力評鑑 FITNIGHTOUT運動爆汗派對 時尚編輯教你做 運動健身 女性運動 瑜珈冥想 名人瘦身 減重分享Before&After 運動菜單 運動空間推薦 飲食&食譜 健康飲食 料理食譜 食物熱量 美味餐廳 健康新知 美妝保養 私密保養 美妝新訊 保養新訊 美體保養 運動美髮 香氛&SPA 時尚潮流 WH好鞋生 運動時尚 健身科技 健康新知 女性健康 保健食品 美好心事 愛情&情慾 人際關係 星座占卜 打卡旅遊 戲劇推薦 理財投資 Men'sHealth WH營養師 WH教練 星座每日運勢 運動召集令 Follow Facebook Instagram 運動健身 飲食&食譜 健康新知 美妝保養 時尚潮流 加入我們 輸入關鍵字進行搜尋 今日焦點 1 2022夏季彩妝總整理：SUQQU、Dior、NARS...特搜今夏最美彩妝新品清單！ 2 「下背痛」症狀以及6個下背痛伸展動作，舒緩下背同時改善骨盆歪斜，腰圍跟著小一吋 3 2022「SUP」景點推薦！牛奶海、墾丁秘境、清水斷崖...給你全台必訪立槳秘境 4 2022新款手機推薦！價格、哪裡買整理包：Apple全新軍綠色、三星M系列、小米超親民價格... 5 爆紅植物飲品「燕麥奶」怎麼挑？10個你一定要知道的燕麥奶小知識 GettyImages 基金的風險比你想得還大！之所以要大家小心謹慎，是因為太多的人在購買基金前並不知道基金的風險在哪裡。

這種情況下買了基金都是非常危險，等到虧錢時更是找不出原因。

所以得先讓大家知道投資基金的風險有哪些，之後再來思考基金適合哪些人購買，如果要買的話又該如何挑選。

「ETF」是什麼？最適合小資族的被動收入選項，定期定額買「ETF」穩穩存錢無痛存錢達到「財務自由」的人生！爆紅理財習慣「拿鐵因子」教你每天付1小時時薪給自己 廣告-內文未完請往下捲動 基金風險1：基金的營運成本會吃掉利潤 KelvinMurrayGettyImages 基金最令人頭痛的地方，就是交由經理人管理所產生的隱性費用。

這裡所謂的經理「人」可不是真的只有一個人，而是整個財經團隊在負責，裡頭有專門蒐集產業資訊的團隊，有客戶諮詢團隊，有行銷團隊，還有前線的代銷銀行及與銷售人員，以及外加負責文件管理的行政單位。

除了投資核心團隊需要分紅外，其他單位都是領上班薪水，這些加起來都是基金團隊的固定支出成本。

簡單說，如同做生意光是開門營業就有管銷費用，基金也有一定成本是在投資之前就要先支出。

至於這些營運成本會由誰來吸收呢？當然是購買基金的人，而且不論基金是賺錢還是賠錢。

YuliaReznikovGettyImages 當然，並不是說投資者投資人不應該付這些錢，一檔基金的背後都是由財經專業人士來操盤投資，上餐廳吃飯都有服務費了，付給專業人士費用很合理。

其實當初我投資基金時對固定業者收取費用並沒什麼特別感受，是一直隨著投資經驗的累積，才開始注意到這種看似毫無影響的小錢，背後吃掉的利潤有多大。

以目前市面上各式基金來看，平均的購買總成本大約落在2%～5%之間，這裡就以2%來估算，如果你贖回時的投資報酬率是8%，代表原本的報酬率其實是10%，中間利潤的20%的利潤等於是落差等於當成費用被業者收走。

如果你覺得這點利潤不重要，只要想想看如果你的薪水收入要再被多扣20%的稅是什麼感覺？再貼切一點，如果今天連收入也沒有時，還是一樣要繳稅是什麼感覺？而後者就是指基金就算虧損，業者仍會從你口袋收走一筆費用。

基金風險2：愈熱門的基金獲利難度愈高 PeterDazeleyGettyImages 隨著工作收入變多，加上投資經驗增加，通常都會遇到一個問題：可動用的投資本金會愈來愈大，要維持一樣高的報酬率就變困難。

（如果你還有印象，在第一章的檸檬商品團隊有先提到這個隱性難題。

）這問題在一般投資人手裡還不明顯，畢竟多數散戶的資金並不會大到哪裡去。

，但是基金就不同，規模還不錯的至少都是上億資本起跳，更不用說是當紅熱門基金，其吸收市場資金的速度更快，此時交易的「衝擊成本」影響就會影響愈來愈大。

shunlizhaoGettyImages 有個生活經驗可解釋這現象：假設你家附近開了一條新道路，足以讓你上班時間縮短30分鐘。

剛開始因為很少人知道，所以光是公司往返就能節省1小時；你可以更晚起床，更早到家，享受更多的休閒時光。

但好東西總是無法獨享，當愈來愈多人知道這條道路後，因為車流量上升導致能節省的時間也就愈來愈少，甚至還可能開始塞車，結果比原本走舊道路還更花時間。

隨著新建道路的「知名度」愈高，這條道路能讓你「賺」到的時間就愈少。

衝擊成本就是這樣影響基金獲利，基金規模愈大就愈難獲利。

以基金名下持有的轉投資的股票市場來說，假設一檔績優股總市值為10億元，當市場新增100萬元的買進資金時，因為只占總市值的0.1%，對股價影響是微乎其微。

但如果新增資金換成是1億元新資金時，占總市值10%的新資金勢必讓成交價格呈現爆炸性上漲，狂漲的話題也就會吸引更多人來搶買，投資成本也就不斷往上墊，賺錢的空間也就愈少。

dowellGettyImages 解決這問題的方法之一，就是基金經理人要找出更多績優股分散投資者投資人的資金，降低資金過大的影響。

但世界市場上同一時期不可能有無限多的優質或潛力公司可投資，若因此基金的淨值成長趨緩或下跌，經理人搞不好為了挽回投資人信心，轉而進行更高風險的投資，以換取更維持帳面上高的報酬的表現。

所以，愈熱門的基金，愈可能在後來遇到成長瓶頸的考驗。

基金規模愈大，衝擊成本也就愈高。

需要擔心的是，這種現象本來不會困擾我們，因為個人本金不可能大到影響股票價位的波動，現在卻因為選擇投資基金，一下子將自己的錢跟幾十、幾百億元的資金混在一起，也就因此要承擔投資的衝擊成本，造成自己的賺錢效率變低。

基金風險3：基金有存活者偏差的迷思 MontyRakusenGettyImages 「存活者偏差」是投資裡常見的迷思，這現象在基金裡更是嚴重。

我常用擲銅板比賽來解釋：假設今天有場比賽，聚集50萬個人來擲銅板猜正反面，猜對的就留下來繼續爭奪獎金。

以銅板正反面各50%的機率來看，第一次比完參賽人數會從50萬變成25萬，第二次變成約12萬，然後是6萬、3萬、1萬，大約猜到第十次時會剩約500人。

此時比賽周圍就會引起廣大迴響，爭相討論猜中銅板正反反面的祕訣。

就這樣在連續擲16次後約莫剩不到10個人留著，而這些人將成為各方推崇的專家，有人會上電視談論如何連續猜15次都命中的心法，也會有人捧著錢要給這些人投資，甚至會有人開始預測第30次時會是正面還是反面。

darkmatterphotographyGettyImages 但是，這一切都跟運氣有關，不是嗎？愈到比賽後面，愈代表這些人是因一時運氣而存活下來，只要憑著常識，就能判斷擲銅板輸贏不可能是靠實力跟能力顯然沒有關係。

令人困擾的是，如果換成是專業的基金投資，眼前擺著歷史投資績效圖時，我得告訴你，人類的大腦很容易就找到理由說服自己，眼前這檔基金之所以表現績效良好，完全是因為經理人有明星等級的投資實力！雖然並不是所有績效好的基金都是因存活者偏差而留下，但是要分辨出哪些基金受到幸運之神眷顧也很困難。

如果用心觀察，市場上很多基金都是前幾年排名在前面，經過一個景氣反轉就虧損而敬陪末座，最後只能被合併而消失在市場中。

所以還能留下來的基金，有可能是靠實力，也有可能是運氣，之中本來就帶有存活者偏差的懸念。

基金風險4：基金常包裝過於簡單 StanleyChenXi,landscapeandarchitecturephotographerGettyImages 2007年時我因為工作出差首次前往日本，當時除了對異國文化感到興奮，最訝異的是東京地鐵路線的密集與複雜。

對於外國旅客來說，就算地圖資訊標示完整，還是要仔細研究才能知道如何往返各車站。

一檔基金其背後的投資連結標的，複雜度就如東京地鐵般，只是基金公司對外的廣告文宣，看起來都像是簡化後的地鐵圖，實際上的內容是一般投資人無法想像跟看透。

。

別以為基金名稱取個「新興市場」、「亞洲高收益」、「全球高科技」這些看起來響亮的名稱，背後的投資國家通常都是十個以上，而每個國家的政經環境、財務政策、市場競爭力、區域性發展等等，都會影響基金的表現，一般投資人要深入研究不太可能，所以。

也因此，基金公司為了讓投資人快速了解獲利潛力，常常只在文宣上寫幾句話形容該基金的優勢，再冠上好聽的名稱來取信投資者；原本複雜如東京地鐵的基金，到了廣告單上已完全被簡化，卻也因此造成投資人誤解，以為買到的是適合自己風險屬性的基金，結果等到虧損時才驚覺是場痛苦的誤會。

krisanapongdetraphiphatGettyImages 就以近年來吸引許多投資人的「高收益債」相關基金，許多販售基金的業者都會強調這是能夠領取高配息的基金，比銀行定存甚至是股票市場的股息都划得來，加上債券兩字又給人穩定的印象，所以許多人就安心將工作收入拿去買這些基金。

但正常來說，既然能夠賺到比其他債券還高的利息，就代表它的它付不出利息的違約風險比普通債還高。

也就是說，許多打著高收益債的基金，背後投資標的正是違約率高、評等最低的垃圾債券，只是如果將基金名稱換成「垃圾債基金」，投資人躲都來不及，哪有可能會買。

好書推薦： 三采 從零開始穩穩賺：富朋友教你買基金、賺股票，3步驟實現財務自由！作者：艾爾文出版社：三采這裡買 Women'sHealth美力圈SAY 投資報酬率越高的選項風險就一定也越大，再做任何投資決定之前都一定要好好審視自己的能力！重要的還是從現在開始正確看待基金的報酬與風險屬性。

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