黃金價格的漲跌因素@ 快樂的理專:: 隨意窩Xuite日誌

黃金價格的漲跌黃金價格的變動，絕大部分原因是受到黃金本身供求關係的影響。

... 相反，在美元處於弱市的時候，投資者又會減少其資本對美元的投資，而投向金市，推動 ... 快樂的理專有計劃不忙,有原則不亂,有預算不窮生活智慧空間,小錢變大錢和朋友分享日誌相簿影音好友名片  關於我加入好友我的相簿我的影音 全部展開|全部收合 全部展開|全部收合 我的相簿 aa523c's新文章「老人一定保」涉誤導狂印美鈔下場：別存錢了快去借錢吧誰說好心沒好報當一歲小河馬碰到百歲老陸龜越懂分寸越持久笑話立體巴士最毒日常用品前三名大爆笑~大爆笑~大爆笑大陸各省簡稱公彪夭折怪農委會十二生肖婚配。

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因此，作為一個具有自己投資原則的投資者，就應該盡可能的了解任何影響黃金供給的因素，從而進一步明了場內其他投資者的動態，對黃金價格的走勢進行預測，以達到合理進行投資的目的。

20世紀70年代以前，黃金價格基本由各國政府或中央銀行決定，國際上黃金價格比較穩定。

70年代初期，黃金價格不再與美元直接掛鉤，黃金價格逐漸市場化，影響黃金價格變動的因素日益增多，具體來說，可以分為以下幾方面： 黃金價格的漲跌黃金價格的變動，絕大部分原因是受到黃金本身供求關係的影響。

因此，作為一個具有自己投資原則的投資者，就應該盡可能的了解任何影響黃金供給的因素，從而進一步明了場內其他投資者的動態，對黃金價格的走勢進行預測，以達到合理進行投資的目的。

20世紀70年代以前，黃金價格基本由各國政府或中央銀行決定，國際上黃金價格比較穩定。

70年代初期，黃金價格不再與美元直接掛鉤，黃金價格逐漸市場化，影響黃金價格變動的因素日益增多，具體來說，可以分為以下幾方面： 一、美元走勢 美元雖然沒有黃金那樣的穩定，但是它比黃金的流動性要好得多。

因此，美元被認為是第一類貨幣，黃金是第二類。

當國際政局緊張不明朗時，人們都會因預期金價會上漲而購入黃金。

但是最多的人保留在自己手中的貨幣其實是美元。

假如國家在戰亂時期需要從它國購買武器或者其它用品，也會沽空手中的黃金，來換取美元。

因此，在政局不穩定時期美元未必會升，還要看美元的走勢。

簡單的說，美元強黃金就弱；黃金強美元就弱。

通常投資人選擇保本儲蓄時，取黃金就會舍美元，取美元就會舍黃金。

黃金雖然本身不是法定貨幣，但始終有其價值，不會貶值成廢鐵。

若美元走勢強勁，投資美元升值機會大，人們自然會追逐美元。

相反，當美元在外匯市場上越弱時，黃金價格就會越強。

美元指數與黃金相關係數測算 (最近一周時間：2007-9-21日) 時間週期 pearson相關係數 近一百週 -0.9 近二百週 -0.524 近三百週 -0.737 表5.1美元指數與黃金相關係數測算，數據來源：bloomberg，2007 如表5.1所示，以2007年9月21日為最新數據，美元指數與黃金價格週線的相關係數呈顯著的負相關關係，近一百週的pearson相關係數達到-0.9，即美元上漲或下跌一個單位能夠引起黃金向反方向變化0.9個單位。

這在數理統計上說明美元與黃金走勢相反。

二、戰爭及地緣政治 戰爭和政局震盪時期，經濟的發展會受到很大的限制。

任何當地的貨幣，都可能會由於通貨膨脹而貶值。

這時，黃金的重要性就淋漓盡致的發揮出來了。

由於黃金具有公認的特性，為國際公認的交易媒介，在這種時刻，人們都會把目標投向黃金。

對黃金的搶購，也必然會造成金價的上升。

但是也有其他因素的製約。

比如，在1989至1992年間，世界上出現了許多的政治動盪和零星戰亂，但金價卻沒有因此而上升。

原因就是當時人人持有美金，捨棄黃金。

故投資者不可機械的套用戰亂因素來預測金價，還要考慮美元等其它因素。

三、世界金融危機 假如出現了世界級銀行的倒閉，金價會有什麼反應呢？ 其實，這種情況的出現就是因為危機的出現。

人們自然都會保留金錢在自己的手上，銀行會出現大量的擠兌或破產倒閉。

情況就像前不久的阿根廷經濟危機一樣，全國的人民都要從銀行兌換美元，而國家為了保留最後的投資機會，禁止了美元的兌換，從而發生了不斷的騷亂，全國陷入了恐慌之中。

當美國等西方大國的金融體係出現了不穩定的現象時，世界資金便會投向黃金，黃金需求增加，金價即會上漲。

黃金在這時就發揮了資金避難所的功能。

唯有在金融體系穩定的情況下，投資人士對黃金的信心才會大打折扣，將黃金沽出造成金價下跌。

四、通貨膨脹 我們知道，一個國家貨幣的購買能力，是基於物價指數而決定的。

當一國的物價穩定時，其貨幣的購買能力就越穩定。

相反，通貨率越高，貨幣的購買力就越弱，這種貨幣就愈缺乏吸引力。

如果美國和世界主要地區的物價指數保持平穩，持有現金也不會貶值，又有利息收入，必然成為投資者的首選。

相反，如果通漲劇烈，持有現金根本沒有保障，收取利息也趕不上物價的暴升，人們就會採購黃金，因為此時黃金的理論價格會隨通漲而上升。

西方主要國家的通漲越高，以黃金作保值的要求也就越大，世界金價亦會越高。

其中，美國的通漲率最容易左右黃金的變動。

而一些較小國家，如智力、烏拉圭等，每年的通漲最高能達到400倍，卻對金價毫無影響。

五、石油價格 黃金本身是通漲之下的保值品，與美國通漲形影不離。

石油價格上漲意味著通漲會隨之而來，金價也會隨之上漲，如圖5.1所示。

圖5.1,黃金與原油價格對比圖，數據來源：bloomberg,2007 六、本地利率 投資黃金不會獲得利息，其投資的獲利全憑價格上升。

在利率偏低時，投資黃金會有一定的益處；但是利率升高時，收取利息會更加吸引人，無利息黃金的投資價值就會下降，既然黃金投資的機會成本較大，那就不如放在銀行收取利息更加穩定可靠。

特別是美國的利息升高時，美元會被大量的吸納，金價勢必受挫。

利率與黃金有著密切的聯繫，如果本國利息較高，就要考慮一下喪失利息收入去買黃金是否值得。

七、經濟狀況 經濟欣欣向榮，人們生活無憂，自然會增強人們投資的慾望，民間購買黃金進行保值或裝飾的能力會大為增加，金價也會得到一定的支持。

相反之下，民不聊生，經濟蕭條時期，人們連吃飯穿衣的基本保障都不能滿足，又哪裡會有對黃金投資的興致呢？金價必然會下跌。

經濟狀況也是構成黃金價格波動的一個因素。

八、黃金供需關係 金價是基於供求關係的基礎之上的。

如果黃金的產量大幅增加，金價會受到影響而回落。

但如果出現礦工長時間的罷工等原因使產量停止增加，金價就會在求過於供的情況下升值。

此外，新採金技術的應用、新礦的發現，均令黃金的供給增加，表現在價格上當然會令金價下跌。

一個地方也可能出現投資黃金的風習，例如在日本出現的黃金投資熱潮，需大為增加，同時也導致了價格的節節攀升。

決定黃金買賣成敗的諸因素中，最關鍵的，是對黃金的價位走勢是否能夠做出正確的分析和判斷。

黃金買賣不像買大小，完全是靠運氣，即使能夠獲得收入，但是結果根本不能控制，應通過一定的分析進行預測。

預測價格走向的主要方法有兩種：基本分析和技術分析。

兩者是從兩個不同的角度來對市場進行分析，在實際操作中各有各的特色，因此投資者應結合使用。

九、基本分析概述 所謂基本分析（FundamentalAnalysis），就是著重從政治、經濟、個別市場的外在和內在因素進行分析。

再加上其它的投資工具，以確定市場的目前狀況是應該入市還是離市，並採取相應策略。

以基礎分析為主要分析手段的分析家，一整天都在研究金礦公司的行情、政府部門的有關資料以及各個機構的報告，來推測市場的未來走勢。

基本分析涉及的主要因素在以前我們已經涉及到，概括而言包括： 1、政治局勢 政治動盪通常都會有對金價利好情況的出現，戰爭會使得物價上漲，令金價得到支撐。

而世界和平則會使金價受到不利的影響。

2、黃金的生產量 黃金生產量的增減，會影響到黃金的供求平衡。

黃金生產量南非最大，任何工人罷工或其它特殊情況的發生，都會對其產量產生影響。

其次，黃金的生產成本也會影響產量。

在1992年，因為黃金生產成本提高，不少的金礦停止生產，導致了金價的一度推高。

3、政府行為 當政府需要套取外匯時，不管當時黃金的價格如何，都會沽出所儲備的黃金來獲得。

與此相對應，政府黃金回收的數據，也時影響黃金價格的重要指標。

4、黃金需求 黃金除了是一種保值工具以外，更有工業用途和裝飾用途。

電子業、牙醫類、珠寶業等用金工業，在生產上出現的變動，都會影響到黃金的價格。

5、美元走勢 美元和黃金是相對的投資工具，如果美元的走勢強勁，投資美元就會有更大的收益，因此美元的價格就會受到影響。

相反，在美元處於弱市的時候，投資者又會減少其資本對美元的投資，而投向金市，推動金價的強勁。

6、通貨膨脹 當物價指數上升時，就意味著通貨膨脹的加劇。

通漲的到來會影響一切投資的保值功能，故此黃金價格也會有升降。

雖然黃金作為對付通貨膨脹的武器的作用已不如以前，但是高通漲仍然會對金價起到刺激作用。

7、利率因素 如果利率提高，投資人士存款會獲得較大的收息，對於無息的黃金，會造成利空作用。

相反，利率下滑，會對金價較為有利。

於黃金走勢的基本分析有許多方面，當我們在利用這些因素是，就應當考慮到它們各自作用的強度到底有多大。

找到每個因素的主次地位和影響時間段，來進行最佳的投資決策。

黃金的基本分析在時間段上分為短期（通常是三個月）因素，和長期因素。

我們對於其影響作用要分別對待，如表5.2所示。

短期基本分析因素 長期基本分析因素 供給 勞工糾紛 回收情況 生產國外匯情況 中央銀行沽受 貯存成本 新開採技術 新礦藏的發現 預期生產成本和利潤 政府扶持政策 需求 代用金屬的價格 政治事件和局勢 外匯匯率國家儲備需求 預期價格水平 利率水平 工業用金消費趨勢 電子及化工業情況 珠寶業情況 政府鑄幣用金 收入水平 年齡分佈 社會習慣 通漲率走勢 表5.2，黃金基本分析因素解析 十、黃金基本分析的不足與限制 投資者在進行黃金買賣之前，第一步要進行的就是基本面的分析。

假如缺乏基本分析，投資者根本不可能知道市場的現狀，了解不到金市是處於收縮還是還會有所增長；市場狀況是否過熱；現在應該入市還是離市；投資的資金應該增加還是減少；市場趨向如何，所有這一切的基本因素分析都是不可缺少的步驟。

但是黃金的基本分析還存在著一定的局限性： 1、部分產金國家的資料難以獲得或時間滯後 部分產金國家，並不情願向國際公佈產金數字，或者數字的公佈有一定的滯後期，專家的數字只能是估計得來。

所以當這些國家在套取外匯時，其推出市場的黃金數量，完全可能使市場產生震盪。

基本分析在這方面的資料上，就顯得有些不全面。

2、公開市場，需求數字很難精確 黃金供應的數字，只需要將主要產金國家的每年產量相加，便可獲得較為有效的數字。

但是，需求方面數字的獲得就較為困難。

比如有的企業會將金幣進行熔化，用於工業生產，從而使需求的數字含有重複計算的因素。

所以，不可能用精確的數字來進行基本面的分析。

3、不能告訴我們入市的時機 我們經過基本面的分析以後，都知道金價是在大牛市階段。

但是哪一天介入呢？現在做多，可能後天價格就會低得更多。

等到下星期再買，可能現在就是最低價。

因此，基本面分析只能告訴我門黃金價格的大勢所趨，而根本不能向我們提供入市的最佳時機。

4、捕捉不到近期的峰頂和谷底。

即使是再大牛市階段，金價也會有起有落。

假如可以把握每一浪的走勢，在高處吸納、在低處沽出，獲得的利潤必然要比簡單持有高得多。

而基本分析，恰恰不能捕捉到這些細微的變化。

正是基於基本分析只能分析市場的大勢所趨，而不能解答市價起起落落的原因。

因此除了在黃金買賣中要進行基本分析以外，還要通過技術分析來進行補充。

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