MONEY錢雜誌 做好這件事就能避開成長股反轉危機 闕又上

有人說股市一個週期循環是5年，我認為不只這麼短，例如2009年股市起漲，這11年的大多頭，成長學派績效狠甩價值學派，這味道有點像高科技股泡沫前，股價越飆越高，持續 ... 您願意Money錢提供您最新理財資訊嗎？點擊「同意」，讓今天的自己比昨天更厲害！ 拒絕學習 同意 × 首頁 保險獎 理財神隊友 精選頻道 股市 台股情報站 存股懶人包 個股查詢 基金 基金情報站 ETF專區 安本標準理財+ 保險 理財 退休理財 理財觀念 房地產 觀點 趨勢 法律新知 創業人物 影音 ETF健身房 生活 女人變有錢 生活消費 健康養生 投資日本 商城 購物車(0) 序號開通 影音課程 登入/註冊   有人說股市一個週期循環是5年，我認為不只這麼短，例如2009年股市起漲，這11年的大多頭，成長學派績效狠甩價值學派，這味道有點像高科技股泡沫前，股價越飆越高，持續領先，但瞬間就用崩盤反映了。

我不是說現在的高科技股有這可能，目前美股的本益比要比高科技泡沫時來得合理，加上現在的利率又低，股票和公債都在互相搶錢，但目前的債市，還沒有那麼大的吸引力把資金從股市抽走，這是股市現在的穩定力量。

但資金有限，投資者，噢不，還有些投機者，眼看買高還會更高，有盈餘動能的成長股目前就有這態勢，只要高還會更高，投機的人就敢進入，這時因動能進場的，我們稱之為騎牆派或動能派（也有叫西瓜派，哪邊大往哪邊靠）。

理智的投資者都會選擇在低估價位或合理價位買進成長股，但這幾年美股由於高報酬，加上媒體報導、網路交易便捷、資訊快速傳播，在這種環境下，有趣的事情發生了，那就是買成長股在任何價位，恐怕這幾年投資報酬都不錯。

成長型的投資模式有什麼優點呢？其中一個是，股價變動快速，找到好的成長型公司股票，獲利驚人，例如亞馬遜和Netflix。

彼得．林區（PeterLynch）是典型的成長派大師，而威廉．歐尼爾（WilliamO'Neil）算是成長加動能型的人物，對比讀過價值學派的讀者可能會發現，價值的標準選股恐怕會讓你失望，因為已低估的股價，還會繼續低估好幾年。

例如彼得．林區在1997年就認為中小型股該起漲，巴菲特在1998年就宣布高科技股已高估，1996年當時的聯準會主席葛林斯潘表示，美股處在非理性的繁榮，但是1997～1999這3年強勁的股價反應，讓葛林斯潘灰頭土臉。

股市有迷人、但也讓人困惑的反應，漲、再漲、驚驚漲，同樣的，跌、再跌、驚驚跌。

成長學派有些股票的確漲過頭了，除非有把握，不然還是守在你的能力圈，至於像007拍的電影，每個轉身，雪崩就跟著來，這種就留給高手們去玩。

買成長股在任何價位，那是動能派的表演，任何事情到了個極限都會反轉，這就是霍華．馬克斯（HowardMarks）說的，樹長得再高，也不會穿過天際。

提前調節部位做好反轉防禦 根據Kiplinger雜誌1926～2018年的資料顯示，長達93年的紀錄，價值股的表現優於成長股，高達年均3.9%，這裡指的不是總投資報酬3.9%的差距，年均指的是幾乎每年。

但是過去11年，價值股的總報酬只有77%，相對於成長股的179%，這趨勢會繼續嗎？沒人知道，但漲過頭後，應會回歸到均線，也就是鐘擺理論的中心線，它遲早會發生，只是不知道何時。

如果你這幾年投資在成長股，那麼恭喜你，獲利豐碩之餘，可以考慮做一點平衡；至於投資在混合型，例如標普500的SPY包含了成長股與價值股，挪動一小部分放到落後的大型價值股，也是可考慮的。

股市的特性是，上漲之後還會超漲，那段是快速且肥美的，現在做平衡有可能意味著那肥美的一段要放棄，但中長期而言，做平衡也就是提前做防禦，魚與熊掌難以得兼，就看你投資哲學的取捨了，最好追求成長，但也不要忘了價值。

首頁 精選頻道 股市 做好這件事就能避開成長股反轉危機 2019/08/29 美股 , 本益比 , 彼得林區 , 成長股 , 價值股   3,508 作者：闕又上 小 原 大   有人說股市一個週期循環是5年，我認為不只這麼短，例如2009年股市起漲，這11年的大多頭，成長學派績效狠甩價值學派，這味道有點像高科技股泡沫前，股價越飆越高，持續領先，但瞬間就用崩盤反映了。

我不是說現在的高科技股有這可能，目前美股的本益比要比高科技泡沫時來得合理，加上現在的利率又低，股票和公債都在互相搶錢，但目前的債市，還沒有那麼大的吸引力把資金從股市抽走，這是股市現在的穩定力量。

但資金有限，投資者，噢不，還有些投機者，眼看買高還會更高，有盈餘動能的成長股目前就有這態勢，只要高還會更高，投機的人就敢進入，這時因動能進場的，我們稱之為騎牆派或動能派（也有叫西瓜派，哪邊大往哪邊靠）。

理智的投資者都會選擇在低估價位或合理價位買進成長股，但這幾年美股由於高報酬，加上媒體報導、網路交易便捷、資訊快速傳播，在這種環境下，有趣的事情發生了，那就是買成長股在任何價位，恐怕這幾年投資報酬都不錯。

成長型的投資模式有什麼優點呢？其中一個是，股價變動快速，找到好的成長型公司股票，獲利驚人，例如亞馬遜和Netflix。

彼得．林區（PeterLynch）是典型的成長派大師，而威廉．歐尼爾（WilliamO'Neil）算是成長加動能型的人物，對比讀過價值學派的讀者可能會發現，價值的標準選股恐怕會讓你失望，因為已低估的股價，還會繼續低估好幾年。

例如彼得．林區在1997年就認為中小型股該起漲，巴菲特在1998年就宣布高科技股已高估，1996年當時的聯準會主席葛林斯潘表示，美股處在非理性的繁榮，但是1997～1999這3年強勁的股價反應，讓葛林斯潘灰頭土臉。

股市有迷人、但也讓人困惑的反應，漲、再漲、驚驚漲，同樣的，跌、再跌、驚驚跌。

成長學派有些股票的確漲過頭了，除非有把握，不然還是守在你的能力圈，至於像007拍的電影，每個轉身，雪崩就跟著來，這種就留給高手們去玩。

買成長股在任何價位，那是動能派的表演，任何事情到了個極限都會反轉，這就是霍華．馬克斯（HowardMarks）說的，樹長得再高，也不會穿過天際。

提前調節部位做好反轉防禦 根據Kiplinger雜誌1926～2018年的資料顯示，長達93年的紀錄，價值股的表現優於成長股，高達年均3.9%，這裡指的不是總投資報酬3.9%的差距，年均指的是幾乎每年。

但是過去11年，價值股的總報酬只有77%，相對於成長股的179%，這趨勢會繼續嗎？沒人知道，但漲過頭後，應會回歸到均線，也就是鐘擺理論的中心線，它遲早會發生，只是不知道何時。

如果你這幾年投資在成長股，那麼恭喜你，獲利豐碩之餘，可以考慮做一點平衡；至於投資在混合型，例如標普500的SPY包含了成長股與價值股，挪動一小部分放到落後的大型價值股，也是可考慮的。

股市的特性是，上漲之後還會超漲，那段是快速且肥美的，現在做平衡有可能意味著那肥美的一段要放棄，但中長期而言，做平衡也就是提前做防禦，魚與熊掌難以得兼，就看你投資哲學的取捨了，最好追求成長，但也不要忘了價值。

理財工具推薦 下載CWMoneyAPP 全球500萬人推薦的記帳利器 管理預算第一步！掃發票記帳、手機條碼同步超最好用！ Android下載 iOS下載 近期熱門文章 鴻海何時會漲到２００元？台積電還有救嗎？楊應超、股魚２大專家解給你聽！達人：用４條件挑定存股，獲利穩定還能定期領息 作者：龔招健 35,261 美系客戶撐腰、毛利率高同行1成，配息大方的「高殖利率」冷門股：（3XX5）營收大爆發！ 作者：老簡 24,847 虛擬市場產值上看8千億美元！搶占元宇宙商機，17檔受惠股出列：（30XX）、（23XX）趁低檔快入手！ 作者：賴思達（CMoney金融研究部研究員） 21,038 轉型有成、獲利暴衝！3檔低價轉機股買點浮現：（1417）、（6026）獲利指日可待 作者：溫正中 20,190 忽略３個投資絆腳石，當心「存股」變「存骨」！抄底大師郭泰：擔心台股走空，不妨用３方法操作 作者：龔招健 18,129 猜你喜歡 「定存股」什麼時候該賣掉？算利教官楊禮軒：抓緊3個出場時機獲利滿滿！ 2021-09-29| 39,246 作者：編輯部 今台股盤中湧現賣壓，壓抑指數持續走低，這一檔外資連買超六日，今買超爆大量！ 2021-09-02| 1,709 作者：CMoney官方 主題式投資夯，電動車接棒、5G、AI續熱！用3步驟+2原則，掌握關鍵成長趨勢 2021-09-07| 6,296 作者：張國蓮 後疫情股市狂潮小資族聰明策略戰勝 2021-09-01| 8,805 作者：Money錢整合行銷企劃製作 電動車題材點火轉強，大波段漲幅可期！專家２建議帶你「上車」賺！ 2021-09-07| 6,337 作者：張國蓮 用手機學理財 立即下載 Money錢 掃描QRcode